美东(dōng)时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新会议(yì)纪要显示，美(měi)联储官员在本月(yuè)的会议上(shàng)一致同意加息25个基点，但在是(shì)否有必要(yào)进一步加息的问(wèn)题上存在明(míng)显分(fēn)歧，更多官员暗(àn)示他们(men)准备暂停加息。 三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学>

　　纪要(yào)显示：“几位与(yǔ)会(huì)者指出，如(rú)果经济(jì)发展与他们(men)目前(qián)的(de)预期一致，那么在这次会议之后(hòu)可能没有必(bì)要进一步收紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一(yī)步收紧货币政策的(de)必要(yào)性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来的会议(yì)上可能有必要进(jìn)一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得(dé)令人无法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍然(rán)太(tài)高了。与三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学会者(zhě)指(zhǐ)出，物价压力(lì)可能比预期(qī)更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳(láo)动力市场吃(chī)紧，特别是如(rú)果银(yín)行(xíng)压力对(duì)经(jīng)济(jì)活动的影(yǐng)响被(bèi)证明是温(wēn)和的(de)。

　　然(rán)而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步(bù)收紧可(kě)能(néng)会(huì)减缓(huǎn)家(jiā)庭支出，减少(shǎo)企业投资(zī)和(hé)招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持正(zhèng)在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去(qù)两周，一些美联储官员表示(shì)，通胀(zhàng)和经济活动的(de)放缓程度还不足以证(zhèng)明(míng)结束加息是合理的。但包括(kuò)美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗示(shì)，他们可(kě)能更倾向于不加息，以评估过去加息(xī)的影(yǐng)响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月(yuè)初(chū)美联(lián)储宣布连续(xù)第十次加息后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩周期(qī)已累计500个基点，为上世纪80年(nián)代以来(lái)最激进的政策(cè)路径(jìng)之一。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全球经济前景(jǐng)的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期银行业的(de)压力，官(guān)员们透露未(wèi)来的(de)决策将转向更加依(yī)赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期(qī)是否会(huì)继(jì)续下去。

　　纪(jì)要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧(jǐn)政(zhèng)策的程度(dù)表示不确定(dìng)，在这次利率决议之(zhī)后，美联(lián)储官(guān)员最关(guān)注的还是掌(zhǎng)握政策的(de)主(zhǔ)动权，因此保留加息的选择(zé)是有必要的，接下来该央(yāng)行大概率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关(guān)重要的(de)是不(bù)要传达降息的可(kě)能性，或者(zhě)已经排除了(le)进一步提高利率的可能性。

　　稍早，美(měi)联储理事沃勒表示，该行在6月会(huì)议(yì)上(shàng)决定(dìng)继(jì)续调高利率(lǜ)或是维持利率不变都是(shì)有可能(néng)的。“即使6月维持利(lì)率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时候加息(xī)。直(zhí)到有明(míng)确证据表(biǎo)明通胀正在降温之前，美联(lián)储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月(yuè)的加息将是(shì)本轮(lún)紧缩(suō)周期(qī)的(de)最后一次，美联储极有(yǒu)可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种预(yù)期是基于这样一种假设(shè)，即经济增长将放缓三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将降至(zhì)接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表(biǎo)示，在是否进一步加息问(wèn)题上的(de)分歧，以(yǐ)及官员(yuán)们采取的是依(yī)赖数据的做(zuò)法——这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着他们不(bù)会再次加(jiā)息，但这肯定会支持这样的(de)观点，即他们(men)现在(zài)对进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对于严重冲击市场(chǎng)的银行(xíng)业危机，美联储(chǔ)官(guān)员们(men)对此专门进行(xíng)了讨(tǎo)论。纪要指出，已(yǐ)准备好使用他们的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的(de)会议上，美联储经(jīng)济学(xué)家(jiā)曾(céng)指出，银(yín)行业(yè)压(yā)力(lì)导致的信贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申(shēn)了(le)这一观点(diǎn)，不过，如果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带来动力(lì)。

　　纪(jì)要(yào)指出，中小银行(xíng)的(de)存款外流在(zài)3月底和4月基本停(tíng)止。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反映(yìng)了对盈利能力(lì)下降的(de)预期，而不是对(duì)偿(cháng)付能力的担(dān)忧。市场参与者(zhě)仍(réng)对(duì)银行(xíng)业压力再次(cì)加剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中最突出的主(zhǔ)题是，围绕(rào)地(dì)区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球高(gāo)度关注(zhù)的债务上限僵局(jú)，纪(jì)要指出，许(xǔ)多与会者提到(dào)，必(bì)须及(jí)时提高债务上限，以避免金(jīn)融体系和整体(tǐ)经济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些(xiē)与会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债市场有(yǒu)序运作的(de)重要性，或(huò)强(qiáng)调了有关当局继续(xù)解决与市场(chǎng)韧性相关问题(tí)的重要(yào)性。一些与会(huì)者强调，美联储应随时准(zhǔn)备(bèi)使用其流(liú)动性(xìng)工具，以(yǐ)及微观审(shěn)慎和宏观审(shěn)慎监管(guǎn)和监督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻(qīng)未来的金融稳(wěn)定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美国白宫和国会(huì)谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)继续举行债务上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯(sī)透(tòu)露，双方谈(tán)判没(méi)有取得任(rèn)何进(jìn)展。美国(guó)财政部长耶伦重申(shēn)她的(de)部门最早可能在6月1日耗尽用来支付联邦(bāng)账单的资金。

　　分(fēn)析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府(fǔ)是否会在未来几周内耗(hào)尽资(zī)金的(de)不(bù)确定性而言，美(měi)联储会议纪要只是次(cì)要的。很(hěn)难想象(xiàng)，在这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能(néng)松了一口气，因(yīn)为(wèi)他们有(yǒu)空间从现在开(kāi)始(shǐ)慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达(dá)盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违(wéi)约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼(qióng)斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党这边要求白宫接(jiē)受10年的开(kāi)支限制，双方正在为这件事进(jìn)行讨论。在(zài)被(bèi)问及是(shì)否(fǒu)有可能在未来24-48小时(shí)内(nèi)达成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协(xié)议其(qí)实(shí)可以非常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需要(yào)意识到他们(men)花了太多的钱。

　　根据(jù)美(měi)国(guó)财政部周三发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美(měi)元，较之(zhī)前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按(àn)照这样(yàng)的“剧本”，美股(gǔ)原(yuán)本将(jiāng)在国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英(yīng)伟达突(tū)然爆发(fā)，令(lìng)市场重新(xīn)看到(dào)炒作题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟达(dá)在本财年第一财(cái)季总共实现营(yíng)收71.9亿美(měi)元(yuán)，市场预期65.2亿美(měi)元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于云计(jì)算平台和大型(xíng)科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求(qiú)，数据中心(xīn)业(yè)务实现创(chuàng)纪录(lù)的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是(shì)，英(yīng)伟达对二季(jì)度(dù)的营收指引为110亿美元，远远超过(guò)预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟(wěi)达(dá)股价在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块依然(rán)只(zhǐ)有能源(yuán)板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英(yīng)特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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