金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(d莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义iē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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