钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市(sh病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语ì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设(shè病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(d病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语ì)正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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