抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年-绿茶通用站群

抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年年10月抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(yuè)以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重(zhòng)点(diǎn)支持的(de)战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年rong>2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较大(dà)。