财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的(de)一(yī)个重要(yào)问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员(yuán)会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了(le)信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中(zhōnr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么g)定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不(bù)过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损失(shī)将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美(mr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ěi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不宜(yí)收(shōu)购”的(de)决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集(jí)团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同时在(zài)“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么