财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(y切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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