美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xi魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段àn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(x魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段eight: 24px;'>魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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