AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiā哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读o)的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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