“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中(z作家许地山简介，许地山简介资料hōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú作家许地山简介，许地山简介资料)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足。

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