近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐn保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思g)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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