财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(x朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积íng)情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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