全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一(yī)季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持(chí)仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标的(de)相对较多(duō)，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较(jiào)大(dà)的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓降(jiàng牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅(j牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质ǐn)仅是(shì)对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于(yú)目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和(hé)市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济(jì)更加接(jiē)近于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出(chū)水牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联(lián)储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临(lín)压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要(yào)（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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