“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuà毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ng)，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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