北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xínwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语g)股，包括2006年入手wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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