华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗况下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōn来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗g)头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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