北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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