“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击(jī)下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务上限问题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期(qī)的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本(běn)面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定(d陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ìng)支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶价走(zǒu)势(shì)的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，随(suí)着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需(xū)继(jì)续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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