近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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