AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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