随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)。

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