为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何(hé)德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资金在二(èr)级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合(hé)影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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