今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

绿豆汤的热量是多少大卡　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进绿豆汤的热量是多少大卡(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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