曾号称(chēng)“广州第一民企”，也是最低调的(de)“世(shì)界500强”之一(yī)的(de)雪松控股，早(zǎo)已(yǐ)变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福布(bù)斯富豪榜”“中国好老(lǎo)板”等(děng)多个光环的(de)“供应链金融”业务，如今正式被(bèi)定性为“非法(fǎ)吸(xī)收公众存款”立(lì)案(àn)查处，其(qí)本(běn)人也被正(zhèng)式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告称，近日，公司无法与实际控制人张劲(jìn)取得联系，无法确定其失(shī)联(lián)的具体(tǐ)原因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安局黄(huáng)浦(pǔ)分局发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，因涉(shè)嫌(xián)非法吸收(shōu)公(gōng)众存款(kuǎn)，广东圆方投资(zī)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已被(bèi)立案查(chá)处。公安机关(guān)已对(duì)主要犯罪嫌疑人张某(mǒu)等人采取刑事强制措(cuò)施。

　　公安机关已依法(fǎ)提取相关涉案数据，并已委(wěi)托专业(yè)机构进(jìn)行(xíng)独(dú)立(lì)鉴定和(hé)司法审(shěn)计，已对涉(shè)案(àn)相关资(zī)产予以查封、扣押、冻结。目前案件正(zhèng)在进一(yī)步侦(zhēn)办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投资的背后正(zhèng)是雪松控股。种(zhǒng)种迹象(xiàng)表(biǎo)明，“张某(mǒu)”也就是(shì)雪松控股(gǔ)的(de)实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张劲一(yī)年多之前承诺(nuò)的理(lǐ)财兑付方(fāng)案抱有(yǒu)一(yī)线希望的投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价(jià)不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接连(lián)跌停(tíng)三(sān)天，截至5月10日报收3.62元/股，总市(shì)值已不(bù)足20亿元。

　　二十年登顶(dǐng)世界(jiè)500强(qiáng)

　　公开资料显(xiǎn)示，雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)的前身(shēn)为1997年(nián)成立的君华集团，是(shì)一家主营房地产的企(qǐ)业，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年(nián)，君(jūn)华(huá)集团营收超过30亿元，被广东(dōng)省委省政府评为广东省(shěng)百强企(qǐ)业。张劲的野(yě)心也随(suí)之展(zhǎn)露(lù)，逐步(bù)开始(shǐ)涉猎包括(kuò)大宗商品、供应链(liàn)、化(huà)工(gōng)产业、文旅等(děng)众多领域，收购了包(bāo)括齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松发展）等上市公司(sī)大笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司(sī)的产业版图，雪松控股应运(yùn)而生，资产规模迅速飙升。在(zài)张(zhāng)劲的构(gòu)想(xiǎng)中(zhōng)，雪松控股实现“三(sān)个(gè)万亿”目标也(yě)只是手到擒来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿(yì)资产、万亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松(sōng)系的(de)营(yíng)收规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官网介绍(shào)，雪松(sōng)控股致力于成为(wèi)全球领先的大宗商品综合(hé)性(xìng)产业集团，在全球范围内积极(jí)拓展(zhǎn)大宗(zōng)商品产业(yè)链，聚焦大宗商品资源、供应链服务等核心领域，加快推动新(xīn)材料、新技术创(chuàng)新突破(pò)，同时围(wéi)绕(rào)主业(yè)布(bù)局开展产业(yè)投资及城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪(xuě)松(sōng)控股凭借(jiè)独一无二的供应链业务迅速提升资产规模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿(yì)元(yuán)，成功跻(jī)身“世界500强(qiáng)”，并在(zài)此(cǐ)后连续四(sì)年(nián)登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中(zhōng)国最具影响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的雪(xuě)松控股，开始(shǐ)打(dǎ)着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应(yīng)收账款”为底层资产，假借(jiè)各(gè)类(lèi)金交所、产交所、伪金交(jiāo)所通(tōng)道，超(chāo)过350只(zhǐ)违规“理财(cái)产品”面(miàn)向自然(rán)人发(fā)售。

　　根据雪松(sōng)高(gāo)管和投资者沟通时公(gōng)布数据(jù)，雪松方面(miàn)对外发行的理财产(chǎn)品存(cún)量规模(mó)大约在200亿元(yuán)左右，涉及投资人(rén)约(yuē)8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松(sōng)信托(tuō)自2021年4月开始出现理财产(chǎn)品发生大面积逾期。违约(yuē)之后，雪松控股(gǔ)方面曾陆续发布多次(cì)口头(tóu)或(huò)书面兑付方案，均未(wèi)能实(shí)现(x华大基因是国企吗iàn)。

　　东窗事发前(qián)夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付计划(huà)显示，此前逾期产品的兑付自2022年1月(yuè)起陆(lù)续(xù)执(zhí)行(xíng)，最晚至(zhì)2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期(qī)的产品本金10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月-12月到期的(de)产(chǎn)品本金(jīn)10％；2021年12月(yuè)前到期的(de)产品其余未兑付本(běn)金(jīn)自(zì)2022年6月起分四次(cì)兑付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月(yuè)），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还(hái)将出台(tái)实物资产(chǎn)兑(duì)付补充(chōng)方案，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕的首次兑付都无法如约完成，终于(yú)点燃(rán)了投资人的(de)怒火。

　　2022年(nián)除夕前(qián)夜，雪松控股发了一封(fēng)落款为(wèi)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、实控(kòng)人张(zhāng)劲的致(zhì)歉信，称受各种(zhǒng)因素(sù)影响(xiǎng)，资产处置及回款计划未能(néng)按照(zhào)预期方案落实(shí)，公司外部协(xié)调资金的(de)努力(lì)，也未能取得实质性效果(guǒ)，致使(shǐ)原本定应于(yú)当(dāng)月底完(wán)成的兑付无法完成(chéng)。

　　不一样(yàng)的“配方(fāng)”

　　由(yóu)于理财产品无法(fǎ)兑付(fù)而暴雷，这与近年来(lái)恒大等房地产企业暴(bào)雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相径庭，更(gèng)加(jiā)令人无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)。

　　投资人调查发(fā)现，这(zhè)总规模200亿元(yuán)、350余只理财产品背后，构(gòu)筑的是一个(gè)庞大(dà)的(de)融资网(wǎng)络，涉及(jí)企业数量高达63家，除了(le)或明或暗(àn)的雪松系公司，还(hái)有大(dà)量的假央企、伪国企(qǐ)。而作为底层资(zī)产的应收账款，系建立(lì)在涉嫌虚假的“空转”贸易行(xíng)为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深(shēn)交所(suǒ)也向雪松(sōng)系两家(jiā)上市公司雪松(sōng)发展和齐翔腾达下发关注函，要(yào)求其核实媒体曝出的数十家空壳公司(sī)是(shì)否为公司的(de)供(gōng)应商或客户，并(bìng)说明(míng)公司是否参与雪松信(xìn)托产品底层资(zī)产的应收(shōu)账(zhàng)款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假账。换句话说，支(zhī)撑这场供应链金融(róng)的底层资产原本就(jiù)是雪松系自导自(zì)演的一场戏。

　　雪松的供应链业(yè)务相当(dāng)华大基因是国企吗大一(yī)部分(fēn)原本就是一场(chǎng)“融资性贸(mào)易”，即通过在体系内(nèi)的“闭环”不断空转交(jiāo)易(yì)量做大规模，继而(ér)获(huò)取更(gèng)多融资，这(zhè)与数年前大(dà)范围(wéi)爆发的(de)P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的(de)2015年(nián)，全(quán)国范围(wéi)内出现大(dà)范围股灾时，张(zhāng)劲曾在朋友(yǒu)圈里高调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠政府(fǔ)不如靠自己，公司(sī)员工如果有炒股做杠杆爆(bào)仓危机的，尽快(kuài)向公(gōng)司反(fǎn)映，公(gōng)司(sī)提供现(xiàn)金(jīn)支(zhī)持。炒股严(yán)重影响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也(yě)正是这段话，瞬间让(ràng)打(dǎ)工人泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全国，张劲也被冠以“中国好老(lǎo)板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大(dà)家心目中的(de)“好老板”突然成了“老(lǎo)戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至还是利用虚(xū)构的资产来套取员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机(jī)爆发之时，雪松(sōng)及张劲本人所(suǒ)做(zuò)出的(de)承(chéng)诺三番五次食言，依然有人表示愿意(yì)与其共度难关，直到日前公(gōng)安机关(guān)立案公(gōng)告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的是(shì)，警方通告中所(suǒ)披露的圆方投资只是(shì)雪松系金融业务(wù)的经(jīng)办(bàn)公司之一。

　　有知情人(rén)士(shì)向(xiàng)观察者网透(tòu)露，由于(yú)涉案关联公(gōng)司过多，不便逐一列出，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示，自(zì)2022年(nián)初至今一年多，经侦部(bù)门对(duì)雪(xuě)松涉(shè)嫌非(fēi)法集资的调(diào)查早已在持续进行(xíng)，对于张劲及其他多(duō)为雪松(sōng)系高管的控制也早已开始。

　　从公安程序上来讲(jiǎng)，通常公告披(pī)露此(cǐ)次对张劲采取刑(xíng)事强(qiáng)制措施，意味(wèi)着基本(běn)案情已调查清楚，对于整个雪松系公司涉(shè)嫌非法吸收(shōu)公众存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公(gōng)开消息来看(kàn)，雪松控股“失联”高管也远不(bù)止张劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达公告(gào)称，公司(sī)工(gōng)作人员多次通过电话(huà)、微信(xìn)等方式与公司董事陈晖联系，均无(wú)法与其(qí)本人(rén)取得联系(xì)，也无法确定其失联的具体原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之一，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪松实(shí)业(yè)集团(tuán)的董事，还在(zài)广州(zhōu)雪(xuě)松文化旅游投资(zī)有(yǒu)限公司、广州市雪松互联网(wǎng)小额贷(dài)款有限公司等数十家(jiā)公司担(dān)任(rèn)董(dǒng)事、监(jiān)事(shì)等职务。

　　亦有媒体(tǐ)报道称，原(yuán)雪松(sōng)控(kòng)股副总裁、雪松控股二(èr)号人(rén)物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在集团内(nèi)主(zhǔ)管资金的头号(hào)人物(wù)谢少(shǎo)彬等人，也在半年前就已经被控制。

　　同(tóng)时(shí)，整(zhěng)个雪松系的崩塌速度(dù)也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展由于连(lián)年亏损已经(jīng)再次发布退市风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市公司齐翔(xiáng)腾达，也(yě)在5月4日公告称(chēng)，山东能(néng)源(yuán)集团新材料(liào)公司要约(yuē)收购实施(shī)完毕，本次要约收购系(xì)山能新材(cái)料(liào)作为重整投资人通(tōng)过(guò)重整(zhěng)程序取得齐翔(xiáng)集团(tuán) 80％ 股权(quán)，进(jìn)而间接控制齐翔集团(tuán)所(suǒ)持有的上(shàng)市公司(sī) 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾达(dá)将易主山东(dōng)国(guó)资。

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