中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关刚结婚是不是会天天做(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证刚结婚是不是会天天做券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另刚结婚是不是会天天做辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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