昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国(guó)引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成本(běn)。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市(shì)信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需(xū)求的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市(shì)场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可(kě)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库(kù)存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗。第(dì)二(èr)轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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