美东时(shí)间(jiān)周三，美联储发布的最新会议(yì)纪要显(xiǎn)示，美联储官(guān)员在本月的(de)会议(yì)上一致同意加息(xī)25个基点，但在是否有必(bì)要进一(yī)步加(jiā)息的问题(tí)上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会(huì)者(zhě)指出(chū)，如果经济(jì)发展与他们目前的(de)预期(qī)一致，那么(me)在这次会(huì)议(yì)之(zhī)后(hòu)可能(néng)没有必要进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)。”他们(men)预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除进(jìn)一步收紧货币政(zhèng)策的(de)必要(yào)性。

　　其他部(bù)分(fēn)与会者认(rèn)为(wèi)“在未来的会议(yì)上可能有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策”，因(yīn)为(wèi)他们预计(jì)“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的进程可能会继续缓慢得令(lìng)人无(wú)法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们(men)一致认为，相对(duì)于美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因(yīn)为消费者支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别是如(rú)果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而，也有委员们(men)指出，信(xìn)贷条件进一步收紧可能会(huì)减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持(chí)正在进(jìn)行的产(chǎn)品和劳动力市场供需再(zài)平(píng)衡(héng)，并降低(dī)通胀压(yā)力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员(yuán)表(biǎo)示，通胀和经济活动(dòng)的(de)放缓程(chéng)度还不足以(yǐ)证明结束加息是合理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更(gèng)倾向(xiàng)于不加息，以评估过(guò)去加息的影响(xiǎng)和银行业(yè)的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续(xù)第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以来(lái)最(zuì)激(jī)进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政策走向，由于(yú)全球经济前景的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)近期(qī)银(yín)行业的压力，官(guān)员们透(tòu)露未来的决(jué)策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无(wú)数变量将(jiāng)决定(dìng)加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧(jǐn)政(zhèng)策的(de)程度表示(shì)不确定，在这次(cì)利率决议之后，美联储官员最关注的(de)还(hái)是掌握政策(cè)的主动权，因此(cǐ)保留(liú)加息的选择是(shì)有必要的，接下(xià)来该央行大概(gài)率不会给出(chū)一(yī)个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至关重(zhòng)要(yào)的是(shì)不(bù)要传达降息的可(kě)能性，或(huò)者已经排除了进(jìn)一步提高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决定(dìng)继续(xù)调高利率或(huò)是维持利率不变都是有(yǒu)可能的(de)。“即使6月维持利(lì)率不变，美(měi)联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到有(yǒu)明确证(zhèng)据表明通(tōng)胀正在降温(wēn)之前(qián)，美联储都不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美联储(chǔ)极有可能(néng)在(zài)年底前降息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预期是(shì)基于这样一(yī)种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将(jiāng)降(jiàng)至接(jiē)近(jìn)美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师(shī)表示，在是否进一(yī)步加息问(wèn)题上的分歧，以及官(guān)员们采取的是依赖数据(jù)的(de)做法——这并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加息，但这肯定(dìng)会支持这样的(de)观(guān)点(diǎn)，即(jí)他们现在对(duì)进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击(jī)市场的银(yín)行业危机，美联储(chǔ)官员(yuán)们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好(hǎo)使用他(tā)们的(de)工具(jù)，以确保金融体系有足够的流动性(xìng)来满足其需(xū)求。

　　在3月份的(de)会议上，美联储经济学(xué)家(jiā)曾指出，银行业压力导致的信贷(dài)收缩可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观点，不过，如(rú)果信贷条(tiáo)件(jiàn)缓解，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银行的存款外流在3月底和4月(yuè)基本停止。尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)区性(xìng)银行(xíng)的股价在此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但对(duì)绝大多数银行(xíng)来说，这些下(xià)跌似乎主要反(fǎn)映了对盈利(lì)能力下降(jiàng)的预期，而不是(shì)对偿付能力的担忧。市场参与者仍(réng)对(duì)银行(xíng)业压力再次加(jiā)剧的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联(lián)储会(huì)议纪要中最突出的(de)主(zhǔ)题是，围绕地区(qū)性银行业(yè)危机带(dài)来(lái)的(de)信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不(bù)确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会(huì)者提到，必须(xū)及时提高债务上限，以避免(miǎn)金融体系和整体经济出现(xiàn)严重混乱的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指出(chū)了美国(guó)国债市场有序运作的重要(yào)性，或强调了有(yǒu)关当局继续解决与市场(chǎng)韧性相(xiāng)关问(wèn)题的(de)重要性。一些与会者强调，美联储应随时(shí)准备使用其(qí)流动性(xìng)工(gōng)具，以(yǐ)及微观审慎和宏观审慎(shèn)监管和监督工(gōng)具，以减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周(zhōu)三当(dāng)天，美国白(bái)宫(gōng)和(hé)国(guó)会(huì)谈判代表继续举行债务上限谈判。共和党(dǎng)谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美(měi)国财政部长耶伦重申她的(de)部门(mén)最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用来支付联(lián)邦(bāng)账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未来几周内耗尽(jǐn)资金的不确定性而言，美联储会议纪(jì)要只是次要(yào)的。很难想象，在这样的背景下美联储会倾向于采(cǎi)取鹰派(pài)立(lì)场，因此该行现(xiàn)在可能松了一口气，因(yīn)为他们有(yǒu)空间从(cóng)现(xiàn)在开(kāi)始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市(shì)场情绪，英伟达(dá)盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报(bào)1248初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程4.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡接(jiē)受采访时表示，谈判初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程的情况“有一点点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一步表(biǎo)示，共和党这边要求白宫(gōng)接受10年的开(kāi)支限(xiàn)制(zhì)，双方正在为这(zhè)件事(shì)进行讨论。在被问及是否(fǒu)有可能(néng)在未来24-48小(xiǎo)时内(nèi)达成(chéng)协(xié)议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实可(kě)以(yǐ)非常快，但民(mín)主党(dǎng)需要(yào)意(yì)识到(dào)他们花了(le)太多的(de)钱(qián)。

　　根据(jù)美国财政部周三(sān)发布的数(shù)据(jù)，截至5月23日(rì)的(de)账上现(xiàn)金为765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮的(de)过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时间(jiān)”，但周三盘后的(de)英伟达(dá)突然爆(bào)发，令(lìng)市场重新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报(bào)，英伟达在本财(cái)年第(dì)一财(cái)季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市(shì)场预(yù)期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计算(suàn)平台和大型科(kē)技(jì)公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度(dù)的营收指引(yǐn)为(wèi)110亿(yì)美元，远远超(chāo)过预(yù)期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘(pán)后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望(wàng)引发全球资本市(shì)场(chǎng)的连锁反应(yīng)。

　　热(rè)门股表现

　　周三标(biāo)普500指数(shù)11个板块依(yī)然(rán)只有能源板块收(shōu)涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达(dá)跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌5.05％

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