30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之(z三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗hī)下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗金(jīn)融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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