AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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