华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yín两斤大概有多重参照物，2斤有多重？g) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那(nà)里获得的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的资(zī)产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页两斤大概有多重参照物，2斤有多重？的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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