财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险siki老师是哪个大学的？(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究(jiū)后出siki老师是哪个大学的？(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大siki老师是哪个大学的？幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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