5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的(de)安(ān减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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