昨夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友trong>白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生(shēng不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划(huà)或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一(yī)致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。