今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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