金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规(g主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别uī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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