北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差4公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品0.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（30公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品0979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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