大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游(yóu)消费爆(bào)了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局(jú)4月(yuè)28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平同(tóng)志为(wèi)核(hé)心的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促(cù)进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极稳(wěn)步推进(jìn)城(chéng)中村改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美国历(lì)史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击(jī)克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方(fāng)和特种部(bù)队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了(le)防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图(tú)使用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预期回归(guī)理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复(fù)，并将得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对(duì)A股(gǔ)实质影响十分有限(xiàn)。其次，财(cái)报季(jì)数(shù)据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实(shí)市场(chǎng)上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外风(fēng)险需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易日(rì)虽受节(jié)假期(qī)间的(de)事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策(cè)略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增(zēng)速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平衡(héng)期(qī)，低位把握(wò)再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线索在于(yú)科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波上涨的结构(gòu)分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字(zì)经济是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期(qī)场景消费(fèi)正在(zài)展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银(yín)行业(yè)危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内(nèi)经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数(shù)字经济(jì)行情或反复活跃。