金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zà左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全i)经(jīng)历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全映了居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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