30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大(dà)下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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