5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计以不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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