自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次suàn)力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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