“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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