本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòn大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企g)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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