今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报(b河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖ào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度(dù河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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