4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利(lì)影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据000; line-height: 24px;'>2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风(fēng)和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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