“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)国民党任公是指谁，任公指的是什么带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)国民党任公是指谁，任公指的是什么整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)国民党任公是指谁，任公指的是什么的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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