美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(z萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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