金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(x重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思iē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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