今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每(měi)9个小舞去掉所有衣服是什么样子的月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限小舞去掉所有衣服是什么样子的的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān小舞去掉所有衣服是什么样子的)头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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