“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。88是不是质数，79是质数吗rong>

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng88是不是质数，79是质数吗)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口(kǒu)规88是不是质数，79是质数吗模(mó)最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。