财联社(shè)5月6日讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)行情的(de)可持(chí)续性，德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治(zhì)的不确定(dìng)性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性(xìng)的(de)产品设计，以及积(jī)极(j女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么í)的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附(fù)加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市(shì)场份额，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十(shí)的集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路(lù)易(yì)·威(wēi)登集团(tuán)外其余(yú)8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

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　　据财(cái)联社不(bù)完全统(tǒng)计，相(xiāng)关上市公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下：

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